Se si accende la spia escluderei problemi di rotazione del braccetto del galleggiante.
Temi sia un problema dell'indicatore sul cruscotto...
Fai una prova, individua il cavo che porta il segnale alla lancetta. Con un tester, a Vespa spenta, misura l'impedenza fra la massa e quel caso, nel frattempo muovi lentamente con un'astina il gallegiante. Se l'impedenza aumenta progressivamente man mano che il galleggiante scende, allora il "sender", ovvero il complessivo del galleggiante, non ha problemi.
E quindi la causa sarebbe da ricercare o nello strumento, o nel cablaggio.